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주가는 경제의 대표적인 선행지표라고 할 수 있습니다. 경제 전반적인 투자자의 전망이 주가지수를 형성합니다. 거시경제 상황을 이해하고 주식 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다. 전반적인 경기의 흐름을 무시하고 투자에 성공하는 것은 아주 어려운 일입니다. 정확한 경기 분석은 주식시장에서 성공적인 투자로 이어지는 방법입니다.
주식은 주식시장의 영향을 받을 수밖에 없습니다. 주식시장은 경기순환의 영향을 받습니다. 경기를 분석하고 주식을 투자하는 것은 가장 기본적인 방식입니다. 하지만 문제는 경기분석을 하는 것이 쉽지 않다는 것입니다. 그럼에도 불구하고 지속적인 경기분석에 대한 공부를 해야 합니다. 그래야 주식투자의 성공확률을 높일 수 있습니다. 그럼 지금부터 거시 경제 분석은 어떻게 하면 좋을지 살펴보도록 하겠습니다.
경기예측의 필요성
미국의 경제학자인 어빙 피셔는 피셔 방정식이라는 것을 만들었습니다. 1929년 미국경기는 전반적인 호황기에 있기 때문에 주가가 지속적으로 상승할 것이라 예측했습니다. 하지만 피셔의 예상과는 다르게 1929년 10월 주가는 급락했습니다. 어빙 피셔가 대단한 경제학자지만 경기를 전망하는 것이 얼마나 어려운 일인지를 보여주는 사례입니다. 주식 투자자가 쉽게 경제를 예측하고 투자하는 것을 경계해야 합니다.
그럼에도 우리가 경기 동향을 파악하고 분석하는 것은 경기를 예측해 합리적인 주식투자를 하기 위함입니다. 이를 통해 위험도를 줄이고 성과를 높일 수 있을 것입니다. 경기를 예측하는 방법은 경기지표법, GDP 구성항목법, 계량모형법 등이 있습니다. 이 중에서 투자자가 쉽게 접근할 수 있는 방식은 경기지표법입니다.
경기지표법
경기지표법은 경기지표의 동향을 통해 예측하는 방법입니다. 개별지표 동향에 의존하는 개별지표법과 경기종합지수, 경기확산지수 등의 움직임을 통해 경기를 예측하고자 하는 종합경기지표법, BSI, CSI 등 설문조사를 이용한 설문조사지표법 등으로 나누어 볼 수 있습니다.
개별지표법은 선행지표로 분류된 지표 중 몇 개 지표의 움직임을 보고 앞으로의 경기를 예측하고자 하는 방법입니다. 소비자기대지수나 건설 혹은 기계수주상황을 보고 앞으로의 투자활동을 전망하는 방법이 이에 속합니다. 이 외에도 기업의 제품 재고 혹은 원재료 재고나 출하의 변동 상황을 토대로 한 재고순환선이나 재고순환도 생산활동의 예측수단으로 이용할 수 있습니다. 하지만 이러한 개별지표법의 예측은 특정분야의 경기를 예측하는 데는 이용할 수 있지만 포괄범위가 제한적이라 국민경제 전체 경기를 예측하는 데는 한계가 있습니다. 따라서 전반적인 경기를 파악하기 위해서는 종합경기지표에 따른 경기예측을 많이 사용하고 있습니다.
경기종합지수
경기종합지수는 경기변동의 국면 전환점과 속도, 진폭을 측정할 수 있도록 고안된 경기지표의 일종입니다. 국민경제의 각 부문을 대표하고 경기 대응성이 양호한 경제지표들을 선정한 후 이를 가공하고 종합해 작성합니다.
1. 선행종합지수
투자 관련 건설수주지표나 재고순환, 금융 등 지표처럼 실제 경기순환에 앞서 변동하는 개별지표를 종합해 만든 지수입니다. 향후 경기변동의 단기 예측에 이용되고 있습니다.
2. 동행종합지수
공급 측면의 광공업생산지수, 취업자수 등과 수요 측면의 소매판매액지수 등과 같이 실제 경기순환과 함께 변동하는 개별지표를 종합해 만든 지수로 현재 경기상황의 판단에 이용됩니다.
3. 후행종합지수
재고, 소비 등 실제 경기순환에 후행해 변동하는 개별지표를 종합해 만든 지표로 현재 경기의 사후 확인에 이용되고 있습니다.
경기종합지수 구성지표
선행종합지수와 동행종합지수, 후행종합지수의 각 구성지표는 아래와 같습니다.
- 선행종합지수: 구인구직비율, 재고순환지표, 소비자기대지수, 기계류 수출하지수, 건설수주액, 코스피지수, 장단기금리차, 수출입물가비율
- 동행종합지수: 비농림어업취업자수, 광공업생산지수, 서비스업생산지수, 건설기성액, 내수출하지수, 수입액
- 후행종합지수: 취업자수, 생산자제품재고지수, 소비자물가지수변화율, 회사채유통수익률, 소비재수입액
코스피 지수가 선행종합지수의 대표라고 할 수 있다면 후행종합지수의 대표는 회사채유통수익률입니다. 이런 지수들은 각종 뉴스나 통계청에 조금만 관심을 기울인다면 쉽게 찾을 수 있습니다. 이러한 지표들을 해석하는 방법을 꾸준하게 공부하면서 주식에 투자를 하는 것이 중요합니다. 그만큼 경험치를 쌓아나갈 수 있을 겁니다.